达瑞电子(300976)：24全年业绩超预期 25Q1延续高增长

我们预计公司2025-2027 年实现营收35.99、46.53、55.73 亿元，实现归母净利润3.22、4.14、5.04 亿 元，对应PE 17.29、13.45、11.05x，维持公司"买入"评级。 报告期内，公司新能源结构与功能性组件业务实现营业收入87,759.47 万元，同比增长76.16%。 2025Q1，受公司消费电子功能性器件和结构性器件业务、新能源结构与功能性组件业务驱动，公司营 收继续延续了较高的增长态势。 控费增效成果显著，期间费用率显著下降。2024 年，公司发生销售费用0.82 亿元，销售费率3.20%，同 比下降2.28 pcts。发生管理费用137 亿元，管理费率5.33%，同比下降5.54 pcts。发生研发费用1.09 亿 元，研发费率4.25%，同比下降1.73 pcts。发生财务费用-0.17 亿元，同比增加0.16 亿元，主要系资金管 理收益减少所致。 筑牢消费电子基本盘，新能源业务加速布局。公司作为作为"关键组件（功能性器件、结构性器件）及 配套自动化设备"平台型供应商，公司坚持大客户战略，公司经过20 多年的发展，在消费电子领域积累 了大批稳定优质的客户资源，包 ...