开润股份(300577)：2024年箱包代工收入增长20% 服装代工并表嘉乐

2024 年收入增长37%，收购嘉乐带来一次性收益贡献及并表后业绩贡献。公司主营业务包括箱包服装 代工和品牌业务，其中代工业务2024 年收入占比已达到83%。2024 年公司实现营业收入42.40 亿元，同 比增长36.6%；归母净利润3.81 亿元，同比增长229.5%。其中由于上海嘉乐于下半年并表，对于报表端 影响，一方面贡献了下半年的收入和利润分别为8.48/0.28 亿元，另一方面公司取得上海嘉乐控制权时 股权按照公允价值计量产生的0.96 亿元一次性收益。整体毛利率主要受嘉乐毛利率较低、并表影响同比 下降1.5 百分点至22.9%。费用率有所改善，销售、管理、研发、财务费用合计占比下降约1.4 百分点。 2024 年四季度实现营业收入12.15 亿元，同比增长47.9%；实现归母净利润0.60 亿元，同比扭亏为盈； 实现扣非归母净利润0.66 亿元，同比大幅增长。 2025 一季度延续高增长，毛利率同比小幅提升。2025 年第一季度营收12.34亿元（+35.6%），归母净利 润0.85 亿元（+20.1%），同样有嘉乐并表贡献，但公司原有箱包代工业务和品牌业务也同样有双位数 的收入增长。毛利率在 ...