2024 年 10 月 31 日 公司点评 买入/维持 开润股份(300577) 目标价: 昨收盘:22.47 24Q3 财报点评：Q3 并表增厚收入，期待公司经营弹性兑现 ◼ 走势比较 (40%) (16%) 8% 32% 56% 80% 23/10/3124/1/1224/3/2524/6/624/8/1824/10/30 开润股份 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 2.4/1.4 总市值/流通(亿元) 53.88/31.51 12 个月内最高/最低价 (元) 28.95/9.18 相关研究报告 <<2024H1 财报点评：代工业务增长强 劲，收购嘉乐贡献收益>>--2024-09- 03 <<开润股份深度报告：箱包代工壁垒 深厚，服装代工扬帆起航>>--2024- 08-14 证券分析师：郭彬 E-MAIL：guobin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190519090001 研究助理：龚书慧 E-MAIL：gongsh@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190122070007 事件：公司近期公布 2024 年三季报。公司 24Q1-3 收入 30.25 亿元/ 同 ...

公司报告 | 季报点评 印尼工厂及 Adidas/Uniqlo 客户优势显现 公司发布三季报 公司 24Q3 收入 12 亿同增 64%，归母利润 0.72 亿同增 58%，扣非后归母净 利 0.7 亿元同增 27%； 24Q1-3 公司收入 30 亿同增 32%，归母净利 3.2 亿同增 165%，扣非后归母 净利 2.2 亿同增 63%。 24Q1-3 公司毛利率 23.2%同增 0.4pct；归母净利率 10.6%同增 5.3pct。 持续提升产品研发及制造能力，加大自动化、数字化投入，打造高标准订 单交付水平 今年 Nike、迪卡侬、优衣库等多家客户参观考察公司生产基地，给予供应 链端高度评价，并通过了 FEM2023 工厂环境模块验证、NIKE 环境管理体 系以及多家客户社会责任验厂审核，不断强加与客户的沟通交流，深化合 作基础。公司注重海外生产基地的管理效能，积极推行跨国企业人才本地 化战略。公司首次于印尼召开年度战略规划会，印尼本地干部及员工深度 参与，归属感、获得感得到大幅提升。 依托印尼产能布局优势不断深化与 Adidas、Puma、MUJI 等服装客户合作 关系，服装收入持续保持高增态势。 ...

证券研究报告·公司点评报告·服装家纺 开润股份（300577） 2024 年三季报点评：Q3 嘉乐并表增厚收入， 印尼扩产有序推进中 2024 年 10 月 31 日 买入（上调） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2741 | 3105 | 4148 | 5034 | 6059 | | 同比（ % ） | 19.75 | 13.28 | 33.61 | 21.36 | 20.36 | | 归母净利润（百万元） | 46.91 | 115.62 | 394.24 | 396.14 | 479.19 | | 同比（ % ） | (73.95) | 146.49 | 240.97 | 0.48 | 20.96 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.2 ...

确定性的稳步的提升那今年三季度收入方面呢公司整体是实现了约12亿的一个整体的收入同比是增长了64.4%那具体拆分来看具体拆分来看一个呢在在工资导转三季度我们实现收入超9.7亿同比增速超过80% 其中香包制造收入近6个亿同比增速约28%那其中呢我们的前两大客户迪卡侬啊耐克啊这两个客户的收入增速都是超过了30%的啊所以呢Karen还是一如既往的在这个头部核心战略客户中保持着差异化的稳定的高速的增长啊能够持续的带来客户份额的提升和收入的提升 那三季度我们自己的这个服装制造收入是超过了3.8亿元是去年同期的五倍多这个当然大部分其实也是来源于这个加勒并表的一个影响同时呢在品牌经营端随着我们下半年新品以及渠道的逐步打开三季度我们品牌经营端的实现了收入大概在两亿元增速 增速上其实相较上半年有非常显著的一个突破三季度我们品牌经营端的收入同比增速是接近13%的超越了上半年整体低个位数的增速水平其中我们的小米收入在三季度贡献大概是在65%左右小米同比去年是增长了接近25%90分的收入贡献三季度大概在35%整体90分的一个销售额是与去年同期 基本制品的这是收入端各个板块的一个开分的表现那么制造端我们的产能现在其实是处于一个比较稳步 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 纺织服饰 2024 年 10 月 31 日 开润股份 (300577) ——嘉乐并表后 24Q3 收入提速，首次派发中期股息 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 30 日 | | 收盘价（元） | 22.47 | | 一年内最高/最低（元） | 28.95/9.18 | | 市净率 | 2.6 | | 息率（分红 / 股价） | 0.42 | | 流通 A 股市值（百万元） | 3,151 | | 上证指数 / 深证成指 | 3,266.24/10,530.85 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 8.57 | | ...

开润股份（300577.SZ） 优于大市 第三季度收入增长 64%，嘉乐并表贡献部分增量 第三季度收入增长 64%，毛利率下降 3 百分点。公司主要有代工和品牌业务， 收入占比约为 8:2。第三季度受益于原有箱包代工业务、品牌业务收入增长 提速，以及嘉乐并表，公司收入同比增长 64.4%至 11.9 亿元；同时由于嘉乐 毛利率比公司原有业务毛利率低 10 百分点左右，并表导致公司整体毛利率 -3.2 百分点至 22.0%。扣非归母净利润同比增长 27.1%至 0.7 亿元；受投资 净收益增加影响，归母净利润同比增长 57.5%至 0.7 亿元。公司本次增加期 间分红，拟每 10 股派发现金红利人民币 1.46 元（含税），分红率约 10.8%。 费用率下降，归母净利率受投资收益变化扰动。预计主要因品牌收入占比下 降，第三季度销售和管理费用率分别同比-1.4/-0.7 百分点。主要受毛利率 下滑影响，扣非归母净利率同比-1.6 百分点至 5.6%；投资收益占收入比例 同比增长 7.1 百分点，主要系以套期保值为目的的远期外汇交易损益变化； 归母净利率同比-0.3 百分点至 6.1%。存货金额同比+96.2%至 ...

开润股份（ [Table_StockNameRptType] 300577） 公司点评 24Q3 并表上海嘉乐，业绩高增长 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------|---------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

证券代码：300577 证券简称：开润股份 安徽开润股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-012 | --- | --- | --- | |---------------------|------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | ■特定对象调研 □分析师会议 | | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | 投资者关系 活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | □其他 | | | 参与单 ...

证券代码：300577 证券简称：开润股份 安徽开润股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-011 | --- | --- | --- | |-----------------------|-------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

开源证券 纺织服饰/服装家纺 公 司 研 究 开润股份（300577.SZ） 2024 年 10 月 30 日 Q3 并表致表观收入高增，品牌业务恢复增长 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/10/29 | | 当前股价 ( 元 ) | 23.70 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 28.95/9.18 | | 总市值 ( 亿元 ) | 56.83 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 33.24 | | 总股本 ( 亿股 ) | 2.40 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.40 | | 近 3 个月换手率 (%) | 73.8 | 股价走势图 -60% -30% 0% 30% 60% 90% 2023-10 2024-02 2024-06 开润股份 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《Q2 扣非净利率维持高位，收购嘉乐 致一次性收益增厚利润—公司信息更 新报告》-2024.8.28 《箱包代工壁垒坚实，一体化服装代 工锦上添花—公司信息更新报告》 - ...