圆通速递(600233)：24年量价均衡 单票毛利承压

件量方面，24 年公司实现265.7 亿件，同比增长25.3%，较行业增速（21.5%）高3.8pct，其中散单和逆 向件同比增速超70%，得益于公司履约能力与服务品质持续升级。价格方面，公司24 年件均价同比下 降4.9%至2.30 元，实现优于行业的价格表现（行业：-6.3%）。1Q25，公司件量与价格表现均优于行 业：件量同比+21.7%（行业：+21.6%），件均价同比-6.3%（行业： -8.8%），延续量价均衡表现。（数据来源：国家邮政局、公司公告）24 年单票成本降幅小于单票收入 降幅，单票毛利同比下降24 年，公司单票成本同比下降4.0%至2.09 元，其中，公司通过优化车队结构 和路由规划，实现单票运输成本同比下降9.4%至0.42 元；通过转运中心精益管理、自动化改造实现单 票中心操作成本下降5.4%至0.28 元。由于行业竞争激烈、单票收入持续下降，24 年单票毛利同比下降 12.6%至0.20元。费用方面，四项费用率同比提升0.1pct 至2.4%，其中财务费用同比增长259.6%。主因 24 年利息支出增加、而利息收入减少。 圆通速递发布2024 年及1Q25 业绩：1）24 年实现 ...