经纬恒润(688326)：25Q1业绩符合预期 汽车电子业务带动营收高速增长

事件：4 月28 日，经纬恒润发布2024 年年报及2025 年一季报。2024 年公司实现营收55.4 亿元（同比 +18.46%），归母净利润-5.5 亿元（同比亏损扩大），扣非归母净利润-6.18 亿元（同比亏损扩大）。 2025Q1 公司实现营收13.28 亿元（同比+49.34%），归母净利润-1.2 亿元（同比亏损收窄），扣非归母 净利润-1.34 亿元（同比亏损收窄）。 盈利能力方面，公司25Q1 毛利率21.4%（剔除会计准则变更的影响，同比-2.09pct，环比+0.59pct），同 比下降主要系公司产品结构的改变，环比提升主要系汽车电子业务销量提升带动规模效应。同时，公司 研发效率逐步提升，25Q1 公司研发费用2.48 亿元，与24Q4 基本持平。 公司汽车电子产品布局完善，为未来增长奠定基础。在公司持续高强度的研发投入下，公司已基本完成 整车电控产品的全覆盖布局：1）物理区域控制器产品出货超过十万套，中央计算平台顺利量产配套主 流新能源车型，车身域控产品持续获得新的定点；2）底盘域控获得客户持续认可，定点新一代车型项 目，并且启动国产芯片方案的规划；3）智能辅助驾驶产品覆盖智能传感器、 ...