劲仔食品(003000)：经营韧性较强 收入延续稳健增长

大单品产品力优秀，25年期待焕新成效释放。短期看，渠道有望边际改善， 1）零食量贩店等景气持 续，叠加公司与之合作的SKU有望增加，渠道红利有望进一步释放；2）线上渠道持续调整，成果有望 逐步展现；3）高势能渠道后续有望突破，公司核心品类在24年完成产品、包装和品牌焕新后，25年持 续创新选代，有望开拓会员店等现代渠道；4）鹤鹑蛋推动定量装铺市，增长动能有望修复。长期吞， 公司由产品经营转型品牌经营，大单品势能日益萤化，产品力与品牌力不断提升；在此基础上将大包装 作为核心品规，推动产品实现全渠道布局，有望构筑品牌护城河，赋能收入中枢长期增长。此外，公司 在海外市场团队建设、准入资质等方面已取得突破，未来有望实现进一步拓展。 投资建议：预计2025~2027年归母净利润分别为3.3/3.9/4.5亿元，同比 +13.0%/17.2%/17.4%，EPS为 0.73/0.86/1.00元，对应PE为18/15/13X 公司大单品产品力无虞，渠道有望边际改善，维持"推荐"评级。 风险提示：竞争加剧的风险；新品推广不及预期的风险；渠道拓展不及预期的风险；食品安全的风险。 事件：公司发布公告，2025年第一季度实现收入 ...