亚钾国际(000893)：25Q1业绩显著改善 持续推进产能放量

事件描述 2025 年4 月23 日，亚钾国际发布2024 年年度报告。公司2024年实现营收收入35.48 亿元，同比下滑 8.97%；实现归母净利润9.50 亿元，同比下滑23.05%；实现扣非归母净利润8.92 亿元，同比下滑 30.00%。 公司2025Q1 实现营业收入12.13 亿元，同比增长91.47%，环比增长13.81%；实现归母净利润3.84 亿 元，同比增长373.53%，环比下滑11.07%；实现扣非归母净利润3.84 亿元，同比增长376.02%，环比增 长1.88%。 我们预计公司2025 年-2027 年分别实现归母净利润15.8、21.41、29.52 亿元（2025-2026 年前值分别为 10.74、13.99 亿元），对应PE 分别为17、13、9 倍。维持公司"增持"评级。 风险提示 （1）应收账款回收风险； （2）下游应用领域变化风险； （3）国际局势及汇率波动风险； （4）行业政策变化风险。 全年钾肥产销同步增长，年末行业景气度有所回升公司产能释放有序推进，年产量再创历史新高；但受 港口库存和市场需求影响，钾肥价格走势呈现先跌后稳，年末呈现回升态势；价格中枢下移，全 ...