亚马逊(AMZN.US)陷关税困局：保利润还是保份额?Evercore ISI预警股价承压风险

这一矛盾已反映在资本市场上：尽管亚马逊年内股价下跌14.9%，但马哈尼预测，若公司为保市场份额 牺牲利润率，其估值逻辑将遭受冲击。 随着亚马逊下一份财报临近，市场将聚焦三大核心指标。其一，关于关税应对成本，管理层是否披露了 具体的影响金额，或者是否已经启动了新一轮的供应商议价，这将直接影响公司的成本控制和利润水 平。 其二，Prime 会员方面，其涨价策略是否导致了订阅用户增速放缓，这关乎公司的会员体系收入和用户 基础的稳定性。其三，AWS 盈利韧性方面，云业务能否继续对冲零售板块的压力，成为公司业绩的重 要支撑点，这对于公司的整体财务表现和战略发展至关重要。 分析师进一步警示，若关税导致零售价上涨30%，亚马逊覆盖高、中、低收入群体的广泛客群可能同步 收缩需求。这一风险敞口显著区别于Expedia(EXPE.US)和爱彼迎(ABNB.US)等聚焦可选消费的旅游企业 ——后者受经济周期波动影响更直接，但亚马逊需应对更复杂的消费分层挑战。 尽管短期承压，马哈尼认为亚马逊大概率将维持既定战略：其一，公司历史上鲜少介入政治博弈，更倾 向通过供应链优化消化成本;其二，管理层或优先保障市场份额，避免重蹈2019年因涨价 ...