证券研究报告|行业深度 2025 12 03 年 月 日 算力之争，电力为王： 聚焦美国 A I能源革命核心赛道 分析师 张卓然 分析师 鲁昊 执业证书编号：S0680525080005 执业证书编号：S0680525080006 邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 邮箱：luhao@gszq.com 分析师 张津铭 分析师 高紫明 分析师 刘力钰 执业证书编号：S0680520070001 执业证书编号：S0680524100001 执业证书编号：S0680524070012 邮箱：zhangjinming@gszq.com 邮箱：gaoziming@gszq.com 邮箱：liuliyu@gszq.com 打造极致专业与效率 汇报框架 目录 AI对美国电力需求的拉动几何 解决AI电力供需的有效途径 2 投资策略与相关标的 3 风险提示 4 2 1 AI对美国电力需求的拉动几何 3 • 美国电力供需现状 • 美国数据中心用电增长测算 • 供需错配与电网容量难以支撑用电高增 美国电力供需现状 01 AI对美国电力需求的拉动几何 图表2：美国各部门用电占比 资料来源： Wind，国盛证券研究所 资 ...

2025年被视为AI Agent爆发之元年，AI Agent在标准化和短周期任务中展现出令人惊叹的应用能力，市场中爆发多款备受瞩目的AI Agent 产品。面向未来， AI Agent对于长周期、复杂化任务领域也有望取得飞速进展，这无疑将彻底重塑众多行业的业务、流程和组织。 "为什么不？"--当亚马逊云科技CEO Matt Garman在AWS re：Invent2025大会上喊出这一口号时，设想未来数十亿AI Agent协同工作的壮观场景，现场观众无 不欢呼。 作为云计算领域的顶级盛会，AWS re：Invent大会一向是云计算、人工智能等前沿技术应用与探索的风向标。对于AI Agent带来的变革性影响，亚马逊云科 技也在今年re：Invent大会上带来全新的思考与洞察。 正如亚马逊云科技 CEO Matt Garman所言，AI Agent就行云计算一样具有变革性，而Agentic AI时代正加速到来。为此，亚马逊云科技发布一系列新服务， 将从AI基础设施、推理平台、数据和Agents 工具等方面推动Agent在行业中的深度应用。 亚马逊云科技 CEO Matt Garman 在AI 基础设施方面，今年大 ...

最终，平台通过延长促销周期和吸引流量实现表面狂欢，跨境卖家却在亏损中挣扎。亚马逊作为平台 方，虽然通过黑五活动提升了整体GMV，而实际上，卖家的参与度和满意度大幅下降。这种短期利益 与长期生态健康的矛盾，凸显了电商行业的结构性问题。 在黑五期间，亚马逊卖家本应迎来订单高峰，但现实却截然相反。许多卖家反映，订单量甚至不及平日 水平，而头部品牌的激进降价策略进一步压缩了中小卖家的利润空间。头部品牌打价格战，迫使其他卖 家跟随降价，否则无法吸引流量。更糟糕的是，亚马逊的Prime专享折扣系统多次出现报错，导致卖家 无法正常参与促销活动，错失销售机会。 不仅如此，今年黑五的另一个显著变化是平台竞争的加剧。黑五战场不再是亚马逊的"独角戏"， Temu、SHEIN、TikTokShop等新兴平台凭借极致低价和流量优势，分流了大量消费者。Temu以"低价至 上"的策略吸引了价格敏感型用户；SHEIN通过快时尚模式占据市场份额；TikTokShop则依托短视频内 容推出了超长促销活动，在美国市场实现爆发式增长。此外，沃尔玛、速卖通等传统平台也延长了黑五 促销周期，进一步瓜分市场份额。除了平台竞争，消费者行为的转变也是黑五困境 ...

新浪科技讯 12月3日下午消息，在亚马逊云科技2025 re：Invent全球大会上，亚马逊发布了首创用于构 建企业自有模型的Nova Forge服务，以及用于构建Agent的Nova Act，宣布Nova Forge通过独特的"开放 式训练"路径，使企业能够在训练早期即注入自有数据，构建高度贴合业务需求的Nova优化变体。 在将专有知识融入AI应用的过程中，企业往往面临三种不尽如人意的选择：对闭源模型进行有限度微 调，只能浅层次地注入企业专业知识；在缺乏原始训练数据的情况下，持续训练开源权重模型，可能导 致模型在指令跟随等基础能力上"退化"；从零开始构建模型，投入巨大成本与时间。企业真正需要的， 是既能获得前沿模型能力，又能深度融合自有专业知识的解决方案。 据悉，Nova Forge通过将企业的专有数据与Nova的前沿能力相结合，帮助企业打造专属的Nova优化变 体——"Novellas"。Nova Forge可向客户开放Nova预训练、中期训练和后期训练阶段的模型检查点，以 便客户可以在训练各阶段将自有数据与Amazon Nova精选数据集进行混合，从而打造既结合了Nova完整 知识与推理能力，又深刻理解 ...

新浪科技讯 12月3日下午消息，在亚马逊云科技2025 re：Invent全球大会上，亚马逊宣布全面扩展其 Nova产品组合——推出四款全新的Nova 2模型及多项服务，宣布Nova 2模型在推理、多模态处理、对话 式AI、代码生成和Agent任务等方面，实现业内领先的价格性能比。 其中，Nova 2 Lite是一款面向日常工作负载的快速、经济型推理模型，能够处理文本、图像和视频输入 并生成文本输出。与Claude Haiku 4.5相比，该模型在15项基准测试中有13项持平或更优；与GPT-5 Mini 相比，在17项基准测试中，有11项持平或更优；与Gemini Flash 2.5相比，在18项基准测试中有14项持平 或更优。Nova 2 Lite在以下能力上尤为突出：处理各类文档、从视频中提取关键信息、生成代码、提供 准确的基于事实的回答，以及自动化执行多步骤的Agent工作流。 Nova 2 Pro是一款智能推理模型，能够处理文本、图像、视频和语音输入，并生成文本输出。它非常适 合用于需要最高准确率的高度复杂任务，如Agent编程（agentic coding）、长期规划以及复杂问题求 解。在公开基准 ...

美西时间12月2日早8点，"云计算春晚"亚马逊云科技 re:Invent 2025大会迎来重磅环节，亚马逊云科技首 席执行官 Matt Garman在两个小时的高强度输出中，发布了一系列产品和服务。 自研AI芯片Trainium和Nova模型都足够引人注目，这也是行业行尤为关注的两个极端，上至模型，下至 芯片，模型天梯榜上你方唱罢我登场，AI芯片前有英伟达后有谷歌TPU等，然而行业往往容易忽略一个 关键的事实： 仅靠模型和芯片无法跑通大模型商业化的正循环，真正让大模型的价值落地，需要在硬件与软件的每一 层进行优化，芯片和模型是其中的重要组成，但不是全部。 Matt Garman表示，每天驱动我们的，是让所有人都拥有自由创新的能力。这从亚马逊云科技诞生的第 一天起就是我们的使命。我们希望让宿舍里的学生、车库里的发明者，都能够访问所需的技术、基础设 施和能力，从而构建他们所想象的一切。 在20年前，这几乎是不可能的。开发者无法在不投入大量时间和资金的情况下获得所需的服务器或算 力，而那时他们花了太多时间在采购服务器、管理基础设施上，却没能真正用在构建创新上。 "为什么开发者不能专注于构建，而不是花时间在基础设施上 ...

AWS AI工厂为客户提供两种技术路线选择，客户可以选择Nvidia-AWS AI工厂集成方案，同时AWS 提供基于自研Trainium芯片的方案。通过提供灵活的部署方式和更具成本效益的专用基础设施，亚马 逊开始争夺对数据主权和合规性要求严格的高价值客户，例如政府机构和大型组织。 亚马逊云服务(AWS)正通过将AI基础设施直接部署到客户数据中心的方式重塑云计算市场格局。这一 名为"AI工厂"的新产品模式使政府和大型企业能够在满足合规要求的前提下大规模部署AI项目，同时 保持对数据处理和存储位置的完全控制。 周二，AWS在拉斯维加斯举行的Re:Invent 2025大会上发布了这一产品。AI工厂将Nvidia GPU、 Trainium芯片以及AWS网络、存储和数据库等基础设施部署到客户自有数据中心，专门为单一客户运 营，像私有AWS区域一样运作。 该产品基于AWS为Anthropic打造的Project Rainier项目发展而来，并已在沙特阿拉伯与Humain的合 作中得到应用。上个月，AWS与Humain宣布扩大合作，计划部署约15万颗AI芯片，包括Nvidia GB300和Trainium芯片。 同 时 ...

历年"黑五"，都是老牌电商亚马逊最大的战场。但今年，市场发生了变化——应用分析平台Sensor Tower数据显示，2025年"黑五"开卖首日，阿里巴巴旗 下跨境电商平台速卖通AliExpress在欧洲下载量完全超过了亚马逊。 更值得注意的是，一批长期稳居亚马逊"类目王"的中国品牌，已经用大促期间的"库存"这一核心要素表达了自己在平台间的投票。 如被誉为"骑行界迪卡侬"的品牌洛克兄弟ROCKBROS、电竞椅"椅王"SYMINO、清洁电器大卖ILIFE，纷纷将备货压向速卖通。"黑五"尚未结束，已有多 个品牌热销款售罄，紧急补货。 为什么亚马逊上的头部品牌们，开始把重心转向速卖通？ 这背后是一场关于"品牌出海"的深层迁移：当中国智造不再满足于"用低价轻小件去换销量"，而是追求"有品牌、有技术、有定价权"的时候，它们发现 ——要想真正摆脱亚马逊依赖，实现真正的"品牌出海"并不是一件容易的事。 -01-走出亚马逊，看向"出海四小龙" 对许多中国品牌而言，走出亚马逊并非主动选择，而是一场被动突围。 以ILIFE为例，这家成立于2010年的清洁家电企业，2012年发布首款扫地机器人，2014年注册自有品牌，并开始为国际客 ...

【环球网科技报道 记者 李文瑶】12月4日到7日，一场预计吸引超万名从业者的行业盛会——2025亚马逊全球开店跨境峰会，即将在跨境电商重镇杭州拉开 帷幕。这不仅标志着亚马逊全球开店业务在中国开展运营的十周年，也恰逢中国首个跨境电商综试区——杭州综试区设立十周年。在这一关键时间节点，峰 会落地杭州也被视为观察中国跨境电商产业演进与未来风向的重要窗口。 过去十年，中国跨境电商经历了从渠道探索到模式成熟、从价格竞争到价值创造的深刻变革。未来十年，在生成式AI技术爆发与全球消费格局重塑的背景 下，行业将如何转向更高效、更智能、更可持续的发展路径？本次峰会或试图给出部分答案。 一场峰会，一个行业的十年镜像 据亚马逊方面透露，本届峰会将围绕"向优、向新、向全球"展开，设有战略发布会、六大平行论坛、超2万平方米展区、官方讲堂等多个板块，并将聚焦于 品牌与产品、全球拓展、创新运营、本地赋能四大维度，发布数十项创新举措，包括最新的供应链解决方案，以及AI应用等前沿技术在运营、选品、广告 等多个环节的应用。 "跨境电商未来的潜力还有很大，新消费需求的兴起，AI技术的普及，跨境供应链的变革，都将给跨境电商提供新的增长路径。"亚马逊 ...

AWS kicked off re:Invent 2025 in Las Vegas on Tuesday (Dec. 2) with high expectations. As the artificial intelligence (AI) race heats up, Amazon needs to prove that its years of heavy investment in model infrastructure and automated systems are paying off. The company is going up against Microsoft and Google, both of which are rapidly expanding their cloud AI services. By completing this form, you agree to receive marketing communications from PYMNTS and to the sharing of your information with our sponsor, ...