解码平安一季度业绩隐情：新战略的断舍离与稳节奏

经历2024年"股债双牛"下的集体大涨后，A股上市险企在一季度出现明显的业绩分化。 整体上，中国平安、中国人保、中国人寿、中国太保、新华保险共录得归母净利841.76亿元，同比微增1.4%； 其中人保、国寿均出现四成左右的利润增长； 规模最大、业态最复杂的平安却业绩失色，营收、净利两项指标分别下滑5.2%、26.4%，创下上市险企同期最大降幅。 远大于同业的利润波动似乎有些超出预期，毕竟2024年的平安仍是业绩佼佼者： 负债端以7.17%的保费增速领跑A股险企，增幅较高出第二位的人保4.47个百分点； 投资端的综合投资收益率亦是同业首位，净投资收益率仅低于人保0.1个百分点。 但在2025年一季度，平安与上一年"彼此咬紧"的人保已出现利润上的大幅落差。 信风梳理发现，平安与同业间业绩分化的成因较为复杂： 一方面，源于其投资组合在债、股行情中的波动，以及新会计准则下的计入方式差异； 另一方面，则源于其作为综合金融集团更为复杂的业态。 剔除短期投资波动，仅聚焦保险主业，平安保险业务归母运营利润同比增长2.2%，其中寿险及健康险业务增幅达4.99%。 将视线由短期波动转向长期，即便如今平安的主业仍保持稳健，也需要在 ...