伊力特(600197)：疆外自营提能蓄力 关注改革落地成效

深度变革节奏显著，期待新品陆续上市招商的增量表现。1、产品端巩固强化小老窖、大老窖、小酒海 等核心单品的市场优势，聚焦次高端核心大单品打造，完成产品体系梳理+小老窖控货挺价后，战略单 品伊力王（荣耀70、二代）、壹号窖、大新疆和伊力特曲T10（升级版）推进设计、封样。2、新品省 外招商持续，公司重心向伊力王/大小老窖等集中，较高渠道推力有望驱动疆外增量体现。 3、公司营销体系逐步优化，将销售员工薪酬考核和营销费用核销市场化管理，激发一线团队活力。此 外对所有条码进行梳理，控量提价重塑产品价格体系，使渠道信心得到显著提振，后续改革成效将逐步 释放。 盈利预测与投资建议。预计2025-2027 年净利润分别为3.2亿元、3.7 亿元、4.3亿元，EPS 分别为0.68 元、0.77 元、0.90 元。公司处于深度改革期，战略方向明确，边际变化持续体现，受益于渠道结构优化 和全国化市场布局，看好公司长期成长。故给予2025 年27倍PE，对应目标价18.36 元，维持"买入"评 级。 风险提示：经济大幅下滑风险，消费复苏不及预期风险，渠道拓展不及预期风险。 事件：公司发布2024年报及2025一季报。24年实现营收 ...