欣旺达(300207)：消费电芯持续进化 动储产品弹性大

2）近期，欣旺达发布2025 年一季报，2025 年一季度公司营收122.89 亿元，同比增长11.97%，归母净 利润3.86 亿元，同比增长21.23%，扣非净利润2.62 亿元，同比下降5.97%。 消费电池持续成长，动储空间广阔。1）从消费电子角度，全球市场呈现复苏态势，且受益于AI 的发 展，未来对高能量密度消费电池的需求持续提升。2）动力、储能市场目前处于行业盈利低谷，未来三 年有望进入上行周期，行业量利有望齐升；公司2024 年动储电池销量都实现了翻倍增长，未来随着超 充等产品力持续收到客户的认可，有望继续放量增长。 消费电芯自供率持续提升+动储产能利用率提升，公司未来业绩弹性大。1）近几年公司持续提升消费 电芯的自供率，未来有望提升到40%以上；同时越南基地投产后，全球化供应链能力增强，有望持续提 升全球化服务能力。2）公司动储产品盈利能力短期受制于产能利用率较低，未来随着持续放量增长， 后面盈利弹性大；动力方面公司以差异化技术（HEV高功率、快充）已经持续打开高盈利市场；储能 方面公司以625Ah 电芯领先行业。 投资评级： 事件：1）近期，欣旺达发布2024 年报，2024 年公司实现营收 ...