一财社论：巴菲特卸任，一个时代结束了

曾经远离科技股的巴菲特，凭借投资苹果保持不败业绩。这也深刻解释了巴菲特价值投资理念遵循的一 个原则：变的是认知的进化，不变的是不能超越认知进行投资。即通过持续的跟踪学习不断推动自身认 知的进化，以提升自身对经济社会变迁的敏感适应能力，不断拓宽自身认知的可能性边界，从而在认知 进化的变中，坚守不投资超越自身认知的领域之不变。 投资本质上是用确定性的认知框架和逻辑，去度量和博弈市场的风险概率分布，并通过持续学习拓宽自 身的认知可能性边界，有效识别市场的信息和噪声，而将影响判断的噪声剔除。如此，投资才能真正拨 云见日，并有效管控自身的风险敞口。如果说巴菲特投资苹果是其认知上的精进，那么近十年来的长期 持有，则是一种坚持长期主义的降噪过程。若没有将苹果公司融入其认知框架，嵌入其底层投资逻辑， 长期主义就是无法持久的煎熬。 六十年一甲子，巴菲特用常识演化出传奇。 5月3日，2025年伯克希尔哈撒韦股东大会如过往一样，迎来无数追随者和取经者。这次会议与过往最大 的不同，是巴菲特宣布将于年底交棒阿贝尔，伯克希尔哈撒韦届时将迎来新的掌舵人。尽管巴菲特并非 裸退，而是继续留在公司扶一程，但新的开始已然启程。 六十年来，巴菲特的 ...