海力风电(301155)：24年业绩有所承压 25Q1毛利率显著改善

维持"买入"评级：25 年国内海风建设有望加速，随着海风建设进入旺季，公司盈利能力有望进一步提 升，我们维持25/26 年并新增27 年盈利预测，预计公司25-27 年实现归母净利润6.68/8.84/11.13 亿元， 对应EPS 分别为3.07/4.07/5.12 元，当前股价对应25-27 年PE 为20/15/12 倍。公司的产能、码头资源优势 将保障其海风产品市占率稳步提升，国内海风需求回暖将有力推动公司盈利改善，看好公司长期发展， 维持"买入"评级。 事件：公司发布2024 年年报，2024 年实现营业收入13.55 亿元，同比减少19.63%；归母净利润0.66 亿 元，同比由亏转盈；扣非归母净利润0.58 亿元，同比由亏转盈；拟向全体股东每10 股派发现金红利0.9 元（含税）。公司同时发布2025 年一季报，2025Q1 实现营业收入4.36 亿元，同比增长251.50%，环比 增长48.63%；归母净利润0.64 亿元，同比减少13.27%，环比由亏转盈。 风险提示：风电装机不及预期；原材料价格波动风险；竞争格局恶化风险。 24 年国内海风建设较缓，公司业绩有所承压。2024 年公司桩基业 ...