dbg markets盾博：关税不确定性令美债市场谨慎，长债收益率走高

这种政策不确定性在资本市场激起连锁反应。美股周一的集体下挫，终结了标普500指数与道琼斯指数长 达九个交易日的连涨纪录，直观展现了风险偏好的逆转。当美联储政策制定委员会即将开启为期两天的议 息会议时，市场已提前消化了短期利率维持4.25%-4.5%区间不变的预期。但真正值得玩味的是，联邦基金 利率期货市场显示的12月降息概率分布——CME美联储观察工具暗示的3.5%-3.75%目标区间，折射出市场 对政策转向的迫切期待与现实约束之间的撕裂。 在货币政策的传统框架之外，长端收益率的异动正揭示更深层的市场逻辑。作为全球资产定价之锚的10年 期美债收益率，其走势早已脱离美联储的直接控制，转而成为贸易政策、财政赤字与地缘政治博弈的复合 镜像。特朗普政府重塑全球贸易秩序的雄心，正触发市场对美债需求结构的根本性质疑：当全球最大经济 体挥舞关税大棒时，那些支撑美国政府债务扩张的传统买家——从外国央行到主权财富基金——是否会重 新评估其资产配置策略？ 本周美债供给洪峰的到来，将这场心理战推向临界点。继580亿美元3年期国债平稳发行后，周二420亿10 年期与周四250亿30年期国债的登场，注定成为检验市场承受力的试金石。道明 ...