爱美客(300896.SZ)一季度营利双降，“医美三剑客”集体面临转型阵痛

面对增长瓶颈，爱美客正通过多元化布局寻找突破口。研发投入方面，2024年支出3.04亿元，同比增长 21.41%，占营收比重达10.04%，重点投向肉毒素、司美格鲁肽注射液（减肥适应症）等临床阶段项 目，但产品上市仍需时间。对外并购成为短期策略，2025年3月以13.73亿元收购韩国再生医美企业 REGEN 85%股权，获得其核心产品"艾塑菲"（童颜针）的全球分销网络，此举被视作进军海外市场的 关键一步，但高达1344%的溢价率引发市场对商誉风险的担忧。此外，公司推出体重管理产品"超模 丸"，尝试切入大健康领域，试图复制GLP-1类药物的市场热度，但消费品赛道与医疗器械的运营逻辑 差异或将带来挑战。 而在2024年，爱美客交出了一份营收与净利润双增长但增速显著放缓的年度成绩单。财报数据显示，公 司全年实现营业收入30.26亿元，同比增长5.45%；归母净利润19.58亿元，同比增长5.33%，营收与净利 润增速均创下自2016年以来的最低水平，首次跌入个位数区间。尽管公司推出了历史最高分红方案，拟 每10股派发现金股利38元，合计派发11.45亿元，占净利润比例达58.51%，但市场对其增长潜力的担忧 并未缓 ...