赛力斯(601127)：Q1业绩符合预期 新车落地放量在即

投资建议：预计公司2025-2027 年归母净利润为104.23/126.60/148.86 亿元，当前市值对应估值 20.42/16.81/14.30 倍，维持"买入"评级。 公司发布2025 年一季报，实现营收191.47 亿元，同比-27.9%，实现归母净利润7.48 亿元，同比大增 240.6%。 新车密集落地，加速推进港股上市，边际持续改善。公司近期新车落地相对密集，3 月份M5/9 改款车 落地，4 月份M8 新车上市，破局产品迭代导致的观望情绪压制，当前M8 大定累计已突破6 万台，预期 Q2 总体销量将有望重回12 万+，提振赛力斯全年销量预期。 中期看，M7 大改款预期加强，将有望再次激活M7 销量。叠加华为ADS4.0 版本将有望加速落地，强势 赋能智选车，提升智选车核心竞争力。同时，公司加速推进港股上市融资，有利于拓宽融资渠道，增强 现金流储备。新车及改款车密集落地，业绩有望持续保持高增长。 事件评论 2025Q1 业绩同比大幅增长，环比有所波动。公司2025Q1 营收191.47 亿元，同环比分 别-27.9%/-50.3%。从销量上看，Q1 公司实现销量6.8 万辆，同环比分别为-4 ...