东吴证券：行业发展政策积极叠加经营改善 券商估值上升空间可期

东吴证券发布研报称，一季度50家上市券商归母净利润同比+80%，调整后归母净利润同比增长51%。 该行认为，在我国资本市场高质量发展的背景以及券商重资产业务能力和效率持续提升的趋势下，未来 我国券商ROE水平及估值仍存在上升空间。此外，资本市场改革预期持续强化，且政策鼓励优质券商通 过并购做优做强，考虑到行业发展政策积极，该行认为大型券商优势仍显著。 推荐中信证券(600030.SH)、招商证券(600999.SH)、中国银河(601881.SH)、中金公司(601995.SH)、广发 证券(000776.SZ)、华泰证券(601688.SH)。同时推荐弹性较高的互联网金融东方财富(300059.SZ)、指南 针(300803.SZ)、湘财股份(600095.SH)等。 东吴证券主要观点如下： 2025年一季度交投活跃度延续高位。1)2025Q1市场日均股基交易额为17031亿元，同比增长70%，环比 下滑16%，仍保持在高位。2025Q1沪市投资者平均每月账户新开户数为280万户，同比增长32%，环比 去年四季度高位的419万户下滑33%。2)2025Q1融资融券余额同比增长25%，较上年末增长3%。平均维 ...