福能股份(600483)：风况好转 首提中期分红

本报告导读： 远期项目储备丰富，成长空间广阔。（1）热电联产：泉惠一期132万千瓦预计26 年中投产，二期130 万 千瓦预计27 年中投产，股比51%，一期、二期IRR 分别12.55%、17.73%。（2）长乐J 区65 万千瓦海 风，预计27 年初并网，股比80%，IRR 5.03%。预计按节奏投产后公司2026、2027 年归母净利达33、 37.3 亿元。另外公司首次提出2025 年中期分红不低于10%，市值管理大背景下公司表态积极，兼具稳 定与成长。 风况持续修复，24 年公司陆风、海风利用小时分别同比+152、+421 小时，25Q1 分别+167、+296小 时，看好风况转好业绩持续修复。 风险提示。电价下行风险，煤价波动风险，风资源波动风险。 公司发布2024 年、25Q1 业绩报告：2024 年公司实现营业收入145.6亿元，YOY-0.9%；实现归母净利 27.9 亿元，YOY+6.5%。25Q1 公司实现营业收入31 亿元，YOY+0.3%；实现归母净利7.5 亿元， YOY+42.8%，主因25Q1 风资源优异，公司陆风、海风发电量YOY+24%、+31%。 测算2024 年公司火电 ...