丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨公用事业 [Table_Title] 绿电绿证专题：从可再生能源消纳责任权重说起 报告要点 [Table_Summary] 消纳责任权重明显提升，未完成部分不再向下年结转，据测算预计非水可再生能源消纳责任权 重的提升将带来约 5100 亿千瓦时的增量新能源电量需求。2025 年电解铝行业绿电消费比例由 2024 年的监测转为考核，预计将带动非水绿证需求约 1.5 亿个，且主要的绿电需求或将在今年 集中释放。此外，新增钢铁等四大重点用能行业纳入监测，需求侧的显著扩容有望扭转此前绿 证市场"供强需弱"的格局，绿证供给过剩的压力将会迎来缓解，从而对绿证价格形成显著催 化，为新能源项目环境溢价的有效兑现提供重要支撑。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 公用事业 cjzqdt ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 07 13 年 月 日 电力 可再生能源电力消纳责任权重下发，五大行业强制绿电消费 本周行情回顾：本周（7.7-7.11）上证指数报收 3510.18 点，上涨 1.09%，沪深 300 指数报收 4014.81 点，上涨 0.82%。中信电力及公用事业指数报收 3036.27 点，上涨 1.60%，跑赢沪深 300 指数 0.78pct，位列 30 个中信一级板块涨跌 幅榜第 19 位。 个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数上涨。 本周行业观点： 整体来看，行业考核范围新增钢铁、水泥、多晶硅和数据中心，扩大重点用能行 业范围，省级考核各地消纳比例提升，有望通过重点行业带动绿电消费，疏解新 能源消纳。 投资建议：可再生能源消纳权重下发，五大领域强制绿电消费，纾困新能源消纳。 此外，高温席卷全国，迎峰度夏叠加业绩期催化，建议重视电力板块配置。建议 关注季度业绩具备弹性的火电板块：华能国际、建投能源、华电国际、申能股份、 宝新能源；以及火电灵活性改造龙头：青达环保。推荐关注存量项目占比较高&短 期收益确定性更优、以及中长期更具降本增效优势绿电运 ...

关于福建福能股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 审核中心意见落实函的回复 保荐机构（主承销商） （福州市湖东路 268 号） 二零二五年七月 上海证券交易所： 股票简称：福能股份 股票代码：600483 字体 含义 黑体、加粗 审核问询函所列问题 宋体 对审核问询函所列问题的回复、中介机构核查意见 本回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五 入所致。 请发行人结合报告期各期末货币资金余额、有息负债规模、在集团财务公 司的存贷款余额、期限、利率情况、与业务需求的匹配性等，进一步说明公司 在集团财务公司保有大额存款的同时进行大规模借款的原因及合理性、是否损 害发行人利益。 请保荐机构和申报会计师核查并发表明确意见。 贵所于 2025 年 6 月 30 日出具的《关于福建福能股份有限公司向不特定对象 发行可转换公司债券的审核中心意见落实函》（上证上审（再融资）〔2025〕187 号），以下简称"审核中心意见落实函"）已收悉。 福建福能股份有限公司（以下简称"发行人"、"公司"或"福能股份"） 会同兴业证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"或"兴业证券"）、致同会 计师事务所（特殊普 ...

Core Viewpoint - Fuzhou Energy Co., Ltd. (福能股份) is responding to the Shanghai Stock Exchange's inquiry regarding its large deposits and borrowings, asserting that its financial practices align with industry standards and do not harm the company's interests [1][5]. Group 1: Financial Position - As of the end of last year, Fuzhou Energy had approximately 56 billion yuan in cash and cash equivalents, with short-term borrowings of about 7 billion yuan and long-term borrowings of around 143 billion yuan [2][4]. - The company reported a total interest-bearing debt of approximately 177 billion yuan, with loans from its financial company amounting to about 34 billion yuan, representing 19.21% of its total interest-bearing debt [4]. Group 2: Investment and Projects - Fuzhou Energy plans to issue up to 3.8 billion yuan in convertible bonds to fund ultra-supercritical combined heat and power projects and pumped storage power station projects [2]. - The company emphasizes that its high cash balance is necessary for daily operations and project investments, which require significant capital reserves [3][5]. Group 3: Interest Rates and Comparisons - The interest rate on deposits at the group's financial company is 1.21%, while the borrowing rate is 3.17% [4]. - Fuzhou Energy compares its financial situation with that of Shenneng Co., Ltd. (申能股份), highlighting similar patterns of high cash balances and substantial interest-bearing debts [4].

Grant Thornton 致同 关于福建福能股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 审核中心意见落实函的回复 致同会计师事务所 (特殊普通合伙) |致同 Grant Thornton 转同 关于福建福能股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 审核中心意见落实函的回复 如无特别说明,本《关于福建福能股份有限公司申请向不特定对象发行可 转换公司债券的审核中心意见落实函的回复》(以下简称"意见落实函回复") 中使用的简称与《福建福能股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募 集说明书》中简称具有相同含义。 请发行人结合报告期各期末货币资金余额、有息负债规模、在集团财务公 司的存贷款余额、期限、利率情况、与业务需求的匹配性等,进一步说明公司 在集团财务公司保有大额存款的同时进行大规模借款的原因及合理性、是否损 害发行人利益。 请保荐机构和申报会计师核查并发表明确意见。 致同专字(2025)第 351A017503 号 上海证券交易所: 致同会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称"我们")于2025年6月 30 日收到了福建福能股份有限公司(以下简称"福能股份公司")转来的上海 证券交易所(以下简 ...

股票简称：福能股份 股票代码：600483 关于福建福能股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 审核中心意见落实函的回复 保荐机构（主承销商） （福州市湖东路 268 号） 二零二五年七月 7-4-9-1 上海证券交易所： 一、请发行人结合报告期各期末货币资金余额、有息负债规模、在集团财 务公司的存贷款余额、期限、利率情况、与业务需求的匹配性等，进一步说明 公司在集团财务公司保有大额存款的同时进行大规模借款的原因及合理性、是 否损害发行人利益。 贵所于 2025 年 6 月 30 日出具的《关于福建福能股份有限公司向不特定对象 发行可转换公司债券的审核中心意见落实函》（上证上审（再融资）〔2025〕187 号），以下简称"审核中心意见落实函"）已收悉。 福建福能股份有限公司（以下简称"发行人"、"公司"或"福能股份"） 会同兴业证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"或"兴业证券"）、致同会 计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"会计师"或"申报会计师"）对审核 中心意见落实函所列问题进行了核查，现回复如下，请审核。 如无特殊说明，本回复中使用的简称与《福建福能股份有限公司向不特定对 象发行可转换公司债券 ...

证券代码：600483 证券简称：福能股份 公告编号：2025-034 福建福能股份有限公司 2025 年 7 月 11 日 公司收到《落实函》后，会同相关中介机构结合公司情况，按照相关要求对《落 实函》中的问题进行了认真研究、落实，并提交了相关回复文件，具体内容详见公司 同日在上交所网站披露的《关于福建福能股份有限公司向不特定对象发行可转换公司 债券审核中心意见落实函的回复》等相关文件。 公司本次向不特定对象发行可转换公司债券事项尚需通过上交所审核，并获得中 国证券监督管理委员会同意注册后方可实施。本次发行最终能否通过上交所审核，并 获得中国证券监督管理委员会同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。公司将根据 该事项的进展情况，严格按照相关法律法规和要求及时履行信息披露义务，敬请广大 投资者注意投资风险。 特此公告。 福建福能股份有限公司董事会 关于收到并回复《关于福建福能股份有限公司向不特定对象发行 可转换公司债券的审核中心意见落实函》的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 福建福能股份有限公司（以下简 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨公用事业 [Table_Title] 电力行业 2025 年半年报前瞻：火电业绩展望积 极，清洁能源或有分化 报告要点 [Table_Summary] 综合火电三要素，虽然二季度电价及电量延续回落，但考虑到年初以来煤价仍有明显下降，北 方电厂及部分华东地区火电运营商二季度业绩仍将维持积极表现。水电方面，在高基数影响下 二季度水电电量承压，但部分水电公司通过优化水库调度及蓄水节奏等仍有望实现稳健业绩增 长。核电方面，虽然二季度电量均维持同比增长，但由于不同省份受电价下降影响不同，因此 两核业绩或将有所分化。绿电方面，虽然绿电 4-5 月全国利用小时数持续回落，但是各省利用 小时表现存在明显差异，区域分布或将主导板块内公司业绩表现有所分化。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com ...

Core Points - The company announced a cash dividend of 0.31 yuan per share for A shares, totaling 861,842,718 yuan based on a total share capital of 2,780,137,800 shares [1][4] - The profit distribution plan was approved at the annual shareholders' meeting on May 15, 2025 [1] - The key dates for the dividend distribution include the record date on July 10, 2025, and the ex-dividend date on July 11, 2025 [1] Distribution Plan - The cash dividends will be distributed to all shareholders registered with the China Securities Depository and Clearing Corporation Limited, Shanghai Branch, after the market closes on the record date [1] - Shareholders who have completed designated transactions can receive their cash dividends on the payment date, while those who have not will have their dividends held by the clearing company until they complete the necessary transactions [1][2] - For individual shareholders and securities investment funds, the tax treatment of dividends is based on holding periods, with different tax rates applied depending on the duration of the holding [2][3] Taxation Details - For qualified foreign institutional investors (QFII), a withholding tax of 10% will be applied, resulting in a net cash dividend of 0.279 yuan per share [3] - Hong Kong market investors will receive cash dividends in RMB, with a 10% withholding tax applied [3][4] - Institutional investors are responsible for their own tax payments on dividend income, with a cash dividend of 0.31 yuan per share being applicable [4]

证券研究报告 | 2025年07月06日 公用环保 2025 年 7 月投资策略 优于大市 海上风电建设有序推进，持续高温致用电负荷创新高 市场回顾：6 月沪深 300 指数上涨 2.50%，公用事业指数下跌 0.54%，环 保指数 0.81%，月相对收益率分别为-3.04%和-1.42%。申万 31 个一级行 业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 25 和第 19 名。分板块看， 环保板块上涨 1.08%；电力板块子板块中，火电下跌 0.94%；水电下跌 1.76%，新能源发电上涨 1.98%；水务板块下跌 0.34%；燃气板块上涨 1.67%。 重要事件：中央财经委员会第六次会议召开，指出要做强做优做大海洋 产业，推动海上风电规范有序建设。全国用电负荷超 14 亿千瓦，据国 家能源局消息，近日我国多地出现持续高温，带动用电负荷快速增长。 7 月 4 日，全国最大电力负荷达到 14.65 亿千瓦，比 6 月底上升约 2 亿 千瓦，比去年同期增长接近 1.5 亿千瓦，创历史新高。其中，华东电网 负荷达 4.22 亿千瓦，空调负荷占比约 37%。入夏以来，江苏、山东、河 南、安徽、湖北等省级电网负荷 9 次创 ...