三环集团(300408)：一季度业绩平稳 看好MLCC业务持续突破

事件概述 公司发布25 年一季报，公司25Q1 实现营收18.33 亿元，yoy+17.24%，qoq-8.08%，归母净利润5.33 亿 元，yoy+23.02%，qoq-9.28%，扣非归母净利润4.49 亿元，yoy+18.71%，qoq-9.36%；毛利率41.01%， yoy+0.87pct，qoq-2.56pct，净利率29.07%，yoy+1.34pct，qoq-0.34pct。 25Q1 受成本上涨致使利润率环比下降 1）公司持续加大对MLCC 技术研发创新的投入，不断攻克技术难题，逐步实现品质提升和产品稳定交 付，现已形成相对全面的产品矩阵。目前，公司已逐步突破MLCC 生产的关键技术，推出车规、工 规、消规、移动终端等多元化系列，不同系列在性能参数、可靠性标准等方面各有侧重，匹配多样化应 用场景，满足不同客户群体的差异化需求。公司MLCC 产品核心竞争力显著提高，客户份额稳步提 升，后续有望持续贡献业绩；2）在陶瓷插芯领域，人工智能等新兴技术的迅猛发展，推动着光通信市 场需求格局的改变，对产品性能、制造工艺、材料选择乃至整个生产流程均提出了更高的要求。面对这 一变革浪潮，公司不断进行技术突 ...