四方新材(605122)：业绩阶段性承压 积极探索新产业

事件：公司发布2024年度报告和2025年一季报。2024年公司实现营业总收入14.1 亿元，同比-29.3%，实 现归母净利润-1.6 亿元；2025年第一季度实现营业总收入2.5亿元，同比-23.7%，实现归母净利润-0.01 亿元，业绩阶段性承压。 一体化布局优势明显，积极培育第二产业。公司深耕重庆混凝土行业多年，品牌、渠道综合竞争优势突 出，产业链一体化布局完善，经营较具韧性，可有力支撑第二产业培育。1）公司是重庆市混凝土行业 第二，拥有四大生产基地，可覆盖重庆主城及周边部分新兴发展城市，产能布局优异，综合竞争优势突 出；2）重庆市混凝土行业市场份额持续向头部集中，行业空间虽有所萎缩，公司作为头部经营相对较 具韧性；3）当前房地产市场"止跌回稳"、城市更新、老旧小区改造等政策陆续落地，将对混凝土行业 有一定托底，而城镇化率和人口结构又制约着增长空间，对公司而言，积极探寻第二增长曲线或将能够 打破增长瓶颈。总的来看，公司传统业务较具经营韧性，积极探索、培育第二产业或将打破增长瓶颈， 重点关注公司第二产业布局情况。 盈利预测：预计2025-2027 年EPS 分别为0.67 元、0.71 元、0.77 元 ...