华秦科技(688281)：景气短期波动 蓄势长期成长

事件描述 公司发布2024 年年报及2025 年一季报，24A 实现营收11.39 亿，同比增长24.17%；归母净利润4.14 亿，同比增长23.56%；扣非归母净利润3.89 亿，同比增长0.93%。25Q1 实现营收2.41 亿，同比减少 2.48%；归母净利润0.63 亿，同比减少45.23%；扣非归母净利润0.55 亿，同比减少50.79%。 事件评论 风险提示 1、订单下达节奏导致收入波动的风险； 2、产品降价导致盈利水平下降的风险。 增量业务落地稳步兑现，受产品交付节奏影响需求短期放缓。公司24A 实现营收11.39亿，同比增长 24.17%。分业务看，2024 年特种功能材料业务营收10.23 亿，同比增长15.27%，声学超材料业务营收 4427.98 万，同比增长143.33%，航空航天零部件业务营收6,190.79 万，同比增长461.84%, 陶瓷基复合材 料业务营收200.88 万，增量业务营收显著增长，对整体营收贡献提升。公司25Q1 实现营收2.41 亿，同 比减少2.48%，主要系公司产品的生产、销售受到客户生产计划及其向公司交付需涂覆特种功能材料的 零部件安排影响，存在季节性 ...