千味央厨(001215)2024年年报及2025年一季报点评：延续承压 菜肴高增

本报告导读： 餐饮弱复苏下，行业需求承压的同时竞争也较为激烈，导致公司业绩承压，公司持续在新零售渠道、菜 肴及烘焙类产品发力，期待后续经营改善。 投资要点： 2024 年分渠道看，直营8.09 亿元/+4.34%、经销10.51 亿元/-6.04%，经销预计主要受餐饮需求较弱影 响。2025 年公司将加大冷冻调理菜肴类、烘焙甜品类产品销售，预计将继续为公司贡献显著增量。 风险提示。竞争加剧，市场拓展不顺，材料价格波动等。 竞争激烈，业绩承压。在餐饮弱复苏、竞争激烈的行业背景下，公司经营承压，其中2024 全年公司营 收18.68 亿元同比-1.71%，归母净利润0.84 亿元，同比-37.67%，扣非后归母净利润0.83 亿元，同 比-32.57%。其中2024Q4 公司营收5.04 亿元，同比-11.93%，归母净利润0.02 亿元，同比-94.65%，扣非 归母净利润0.01 亿元，同比-96.42%。2025Q1 营收4.7 亿元，同比+1.5%，归母净利润0.21 亿元，同 比-37.98%，扣非归母净利润0.21 亿元，同比-37.71%。 毛利率下降、销售费用率提升，利润率延续下降。2024Q4 ...