鱼跃医疗(002223)：血糖业务高增 海外表现亮眼

鉴于公司受高基数影响的相关板块业务已逐步回归常态化发展轨道，我们对盈利预测做出调整，预计公 司2025-2027 年营收分别为85.48/97.10/110.96 亿元，同比增速分别为+13.0%/+13.6%/+14.3%。 投资建议 公司深耕家用医疗器械领域，重点聚焦呼吸与制氧、血糖及POCT、消毒感控三大核心赛道，且出海业 务快速发展，有望打开成长空间。 公司发布2024 年及2025 年一季度业绩，2024 年实现营收75.66 亿元（yoy-5.09%），实现归母净利润 18.06 亿元（yoy-24.63%），实现扣非归母净利润13.93 亿元（yoy-24.12%）。2025Q1 实现营业收入 24.36 亿元（yoy+9.17%），实现归母净利润6.25 亿元（yoy-5.26%），实现扣非归母净利润5.13 亿元 （yoy-6.91%）。 核心观点 血糖及急救业务实现高增，其余品类阶段性承压。2024 年公司血糖管理及POCT 解决方案业务板块表 现持续亮眼，实现营收10.30 亿元，同比增长40.20%，预计受益于CGM 翻倍以上增长及BGM 产品客户 群体拓展；急救解决方案及其他业务实现 ...