ATFX汇市：USDJPY反弹波段延续，逼近阻力位146.53

▲ATFX图 中长期来看，决定日元走向的核心因素仍是日本央行的货币政策。2024年3月、7月、2025年1月，日本 央行分别加息20基点、15基点、25基点，有逐步扩大迹象。今年3月份和5月份的利率决议维持不变，主 要是基于特朗普激进政策的考虑。一旦未来不确定性降低，日本央行势必会重启加息，日元也将受显著 提振（日本通胀率稳定的前提下）。日债收益率的中长期走势跟随政策利率，但中短期的波动性较强， 适合作为USDJPY走势的参照。三月末以来，日债收益率持续下降，这给到了USDJPY反弹的时机。 ▲ATFX图 经济数据角度看，日本的综合通胀率最新值3.6%，具有高通胀特征；核心CPI年率最新值3.2%，同样具 有高通胀特征。日本央行的核心任务之一是保持物价稳定，面对偏高的通胀增速，0.5%的基准利率显 然不具有限制性，需要持续调高利率。从历史数据看，美国的通胀率呈现下降趋势，所以美联储在逐步 降低利率以防止经济衰退。日本的通胀率非但没有下降，反而保持在相对高位，所以日本央行基本不可 能效仿美联储降息。在货币政策背离的情况下，日元有可能成为本轮美元指数弱势周期的最大赢家。 ATFX汇市：日本央行行长植田和男最新讲话 ...