键凯科技(688356)：公司处于业绩转型调整期 25Q1海外收入大幅增长

事件：公司发布2024 年年报，2024 年实现营业收入2.27 亿元，同比-22.26%；归母净利润0.30 亿元，同 比-74.22%；扣非归母净利润0.19 亿元，同比-82.64%。 24 年客户订单情况不及预期，公司处于业绩转型调整期。 2024 年，国内市场方面，受下游商业化产品 的价格压力传导、价格竞争激烈等因素影响，公司国内订单量及对应的产品销售收入较上年同期降幅较 大。国外市场方面，目前国际客户结构有明显调整，总体收入较上年同期略有减少，其中海外医疗器械 端客户受库存计划调整影响，订单量较上年有一定程度的下降，海外药品端客户受新药上市销售影响， 订单量较上年同期有显著增加。技术服务收入较上年同期减少0.74%，主要系公司自2023 年4 月起不再 向特宝生物收取派格宾产品的销售提成，导致国内技术服务收入较上年同期下降较多所致。 25 年一季度海外客户销售收入大幅增长，出口美国业务占比低，受关税政策影响较小。 2025 年一季 度，产品销售收入为6,735.13 万元，同比+5.91%。其中，国内产品销售收入为770.46 万元，同 比-68.20%，主要系大客户订单量减少所致；国外产品销售收 ...