深度｜从 “债性思维” 到 “股权逻辑” AIC扩容与挑战

21世纪经济报道记者张欣 北京报道 "今天即将批复一家，推动加大对科创企业的投资力度。" 随着5月7日国家金融监督管理总局李云泽在 国新办新闻发布会上的表态，时隔八年的AIC牌照第二批机构扩容序幕由此拉开。随后，招商银行、中 信银行、兴业银行迅速响应，分别拟出资150亿元、100亿元、100亿元设立金融资产投资公司。这标志 着自2017年五大国有银行首批设立AIC后，商业银行参与股权投资的制度通道进一步打通，为金融支持 科创企业发展揭开全新篇章。 从2016年市场化债转股起步，到如今试点不断扩容，AIC历经近十年发展，正逐步成长为创投领域的新 生力量。然而在快速发展的背后，商业银行参与AIC股权投资面临着投研能力不足、风险权重较高、考 核机制落后等诸多挑战。如何在政策红利下突破瓶颈，成为AIC未来发展的关键课题。 由点及面 从试点到规模化扩容 业内普遍认为，AIC的发展历程始于2016年。当年10月，国务院启动市场化债转股，允许银行设立专门 机构开展相关业务，次年，五大国有银行相继成立AIC，成为首批持牌机构。早期AIC主要服务于供给 侧结构性改革，通过债转股帮助暂时困难的优质企业降低杠杆、防范风险。 彼时， ...