新华医疗(600587)：2025年利润增长可期

公司2024 年收入100.21 亿元同比增长0.09%；归母净利润是6.92 亿元，同比增长5.75%；其中Q4 收入 25.97 亿元，同比下滑3.63%，归母净利润0.75 亿元，同比下滑0.97%。2025 年Q1 营业收入23.08 亿元， 同比下降8.74%；归母净利润1.60 亿元，同比下降23.97%，一季度受2024 年招投标影响以及高基数等影 响下，收入利润下滑。我们认为，2025 年随着招投标恢复、高基数出清，以及公司持续聚焦主业、管 理优化下，下半年利润增长可期。 成长性：随着招投标恢复，收入利润增长有望恢复收入短期承压，2025 年H2 在招投标恢复、高基数出 清等驱动下收入增速有望恢复。2024 年招标放缓等行业因素影响下，2024 年下半年以及2025 年一季 度，公司收入增速同比下降；我们认为，随着2025 年招标恢复以及以旧换新等落地，公司主业板块有 望恢复，并带来2025 年，尤其是2025 年H2，收入利润高增长。自2017 年公司提出聚焦主业、由规模增 长向效益增长转变以来，2018-2024年，公司两大核心板块医疗器械（收入占比由22%提升至37%，2024 年院内招 ...