天风证券：政策定调“止跌企稳”强化底部共识 房地产“政策博弈+估值修复”渐明

智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，政策表态"促进房地产行业止跌企稳"，基本面拐点或将近， 增量政策预期持续。交易端，市场"底部共识"增强，"短线政策博弈+中长期估值修复"逻辑更加顺畅。 配置方向上，天风证券建议优先考虑①非国央企受益于化债、政策纾困、需求改善等多重逻辑下的困境 反转；②具备投资及改善产品优势的龙头房企独有的周期韧性；③区域型企业其城市基本面分化及市占 率提升逻辑；④二手中介受益于存量交易景气度提升。其中，低估值优质非国企及地方型企业受益于融 资、收储等政策的弹性空间或更大。 天风证券主要观点如下： 行业追踪（2025.5.4-2025.5.10） 降息注入需求企稳"强心针"。5月7日，央行国新办新闻发布会宣布下调政策利率0.1个百分点，即公开 市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%；降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五 年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。本次政策利率调整有望推动5年期LPR 稳步下行，公积金贷款利率一次性大幅调降25bp为商贷利率锚定较充足调降空间（0.1-0.25bp）。从可 比指标看，截止25Q1末，一线城市租 ...