从今晚的CPI看关税：政策冲击下的美国通胀压力有多大？

周一美国和中国宣布达成暂时削减对等关税的协议后，今晚市场继续迎来本周的重磅数据——美国4月CPI，即便上周美联储决议刚过，但这是首份能够更 加充分体现特朗普关税政策影响的重要通胀报告，所以将从经济和美联储政策前景的指引变化上给市场带来关键的指引。 许多经济学家预计，随着时间的推移，其影响将变得更加明显，关税对通胀的全面影响可能会在未来三到六个月内显现。美国银行将4月份的通胀数据描述 为"关税风暴"前的平静。因关税将大幅推高通胀，可能从今年夏天开始，届时美国企业将耗尽现有库存，需要开始以更高的价格销售新产品。 这有助于解释消费者对通胀、经济和就业市场日益增长的担忧。预计周四公布的美国零售额数据将在一定程度上反映出这种担忧；在第一季度末实现1.5% 的健康增长后，经济学家预测4月份零售额将基本持平，因为前期汽车需求有所降温。 同脏压力跟随关税升温 根据FactSet的普遍预期，预计4月份CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.3%。不包括食品和能源成本的核心通胀预计将上涨0.3%，同比上涨2.8%。由于能源价格 拖累通胀压力下降，3月份CPI环比下降，为2020年以来首次。 因此如果数据符合预期，则标志着美国消费者价 ...