一季度净利同比双位数增长，腾讯音乐开始躺着数钱？

北京时间5月13日港股盘后、美股盘前，腾讯音乐发布了2025年一季度财报。 财务层面，腾讯音乐在一季度持续实现高质量的增长：实现营收73.6亿元、调整后净利润22.3亿元，分别同比增长8.70%和22.8%。其中，成为核心引擎的 在线音乐业务继续"高飞"，在线音乐服务、在线音乐订阅两项业务收入分别为58.0亿元、42.2亿元，同比分别增长15.9%和16.6%。 业务层面，核心数据——付费用户和付费率也沿着过去几个季度的上升曲线平稳发展。季度内，在线音乐付费用户数同比增长8.3%至1.229亿，单个付费 用户月均收入（ARPPU）从2024年同期的10.6元增长至11.4元。 一切看起来是那么的欣欣向荣，可当我们穿透表面的繁华，深入探究后会发现，在看似蓬勃的发展图景下，腾讯音乐仍有焦虑如藤蔓般肆意生长，紧紧缠 绕着它前行的每一步。 成长确幸背后的掣肘 实际上，我们对腾讯音乐一季度报最客观的解读，应该是有喜有忧。 喜，开篇已经说明，在线音乐成为腾讯音乐最具优势的一张底牌，一季度占总收入近八成，而忧之所在也很明晰——这张底牌并非坚不可摧。 自2021年四季度首次出现同比下滑至今年一季度，腾讯音乐的在线音乐月活跃用 ...