华鑫证券：给予宝立食品买入评级

华鑫证券有限责任公司孙山山,张倩近期对宝立食品（603170）进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：营 收稳健增长，延伸渠道布局》，给予宝立食品买入评级。 宝立食品 事件 2025年4月25日，宝立食品发布2024年年报与2025年一季报。2024年总营收26.51亿元(同增12%)，归母净利润2.33亿元 (同减23%)，主要系2023年同期收到一次性政府房屋征收补偿款，扣非净利润2.15亿元(同减2%)。其中2024Q4总营收 7.21亿元(同增18%)，归母净利润0.60亿元(同减0.5%)，扣非净利润0.56亿元(同增47%)。2025Q1总营收6.69亿元(同增 7%)，归母净利润0.58亿元(同减4%)，主要受政府补助减少影响，扣非净利润0.58亿元(同增10%)。 投资要点 营收稳健增长，结构调整致使盈利承压 32.81%/32.61%，主要系产品结构变化影响，公司开拓更多优质供应商，叠加工厂生产效率爬坡有望实现成本优化， 销售费用率分别同减0.1pct/0.5pct至14.52%/14.38%，管理费用率分别同减0.05pct/0.2pct至2.76%/2.12%，费用率基本保 持稳定， ...