华鲁恒升(600426)：以量补价推动整体业绩提升 看好荆州二期项目逐步投产

事件2：2025 年4 月25 日，华鲁恒升发布2025 年一季报，1Q25 公司营业收入为77.72 亿元，同比下降 2.59%；归母净利润为7.07 亿元，同比下降33.65%。 点评：荆州一期项目逐步放量，以量补价推动公司整体业绩增长。公司2024年新能源新材料相关产品/ 肥料/有机胺/醋酸及衍生品板块收入分别为164.33/72.97/25.11/40.70 亿元， YoY 分别为 6.19%/28.55%/-6.12%/98.34%， 毛利率分别为13.07%/29.90%/6.54%/27.62%， 同比变 化-4.17/-5.17/-6.33/6.67pcts。 事件1：2025 年3 月28 日，华鲁恒升发布2024 年年报。公司2024 年收入为342.26 亿元，同比上升 25.55%；归母净利润为39.03 亿元，同比上升9.14%；扣非归母净利润为38.70 亿元，同比上升4.49%。 对应公司4Q24营业收入为90.46 亿元，环比上升10.26%；归母净利润为8.54 亿元，环比上升3.52%。 风险提示：项目进度不及预期的风险、市场竞争加剧的风险、政策变化的风险、产品需求不及预期 ...