京东 Q1：国补余温尚存，即时零售点火

文 | 新立场Pro 关于京东为什么是诸多平台中受益最深的那一个已不必赘述，但进入 2025 第一季度，有两个变量让国补得以继续发挥余热。 一是计划之中的政策延续。今年 1 月官方关于国补的细则已明确，补贴对象中，家电品类 8 类扩充至 12 类；补贴比例整体延续 24 年的补贴 标准；资金方面中央财政已下达 810 亿元支持国补衔接工作。 开年以来，围绕京东的讨论几乎都集中在外卖业务，而今入局外卖对整体业绩的影响已初步反映在财报上。 2025 一季报显示，京东总收入达到人民币 3011 亿元，同比增长 15.8%；净营收 3010.8 亿元人民币，同比增长 16%；调整后 EBITDA 137.0 亿元人民币，同比增长 27%，均超出市场预估。 京东零售本季度同比增长 16.3%，对比去年同期增长的 6.8% 有明显提升，国补仍是本期零售增长的主要功臣。当然更瞩目的是新业务部 分，本期收入达到 57.53 亿元人民币，大幅增长 18.1%，新业务除了达达、京东产发、京喜及海外业务，备受关注的外卖业务也包含在内。 但新业务带来的亏损 13.27 亿元相比去年同期亏损的 6.70 亿元也明显扩大，新业务的经营利 ...