中金：南向资金为何大幅流出

上述变化也印证了此前的分析。3月以来，南向资金成为港股资金面的主力，其中又以交易和被动资金 (个人)为主，但作为机构的公募与保险等的"子弹"可能并没有想的那么多。测算后续年内相对确定的南 向增量约为2,000-3,000亿港元，全年累计流入8,000-10,000亿港元左右。 往前看，长期配置价值仍在，但短期有波动也属正常。此外，主动权益公募占南向仅9.6%，且如果依 然被视为有alpha机会，也未必一定引发大幅调仓。 外资方面，EPFR口径(截至本周三)： 中金主要观点如下： 4月中旬以来，南向流入明显放缓，近期甚至转为净流出。例如，本周流出86.9亿港币，创2024年2月初 以来最大单周流出，5月至今流出14.2亿港币，也是2023年6月以来首次月度流出。 南向近期流入放缓甚至转为流出的可能原因包括：1)市场情绪修复到位，部分投资者获利回吐;2)此前强 劲的流入反而有些亢奋和透支，尤其是过度强调"南向定价权"，且南向流入主力是个人和交易资金，易 受情绪和市场本身影响;3)港股配售激增，以及部分龙头个股业绩不及预期;4)公募业绩比较基准新规， 可能引发情绪波动。截至一季度，内地主动偏股基金港股持仓为30.8 ...