【私募调研记录】南土资产调研亚普股份

调研纪要：公司持续拓展燃料电池储氢系统领域新客户、新市场，研发大容积IV型储氢瓶，掌握多种 气瓶内胆成型工艺，产品性能达到行业先进水平。在储氢系统阀门的研发方面，公司自主研发的35MPa 和70MPa瓶口阀、减压阀、加氢口等产品已完成认证，部分产品小批量推向市场，其中70MPa的瓶口阀 是国内首个按新国标进行认证的产品，解决了"卡脖子"技术难题，打破了行业垄断。未来混合动力汽车 市场占比的逐步提升，对公司相关业务收入的增长将起促进的作用。插混车型和增程车型要求燃油箱承 受高压，燃油箱产品需要提高刚度并具备燃油蒸汽控制功能，因此结构、工艺等都更加复杂，单件价值 也高于传统燃油系统。公司海外业务起步早、布局全、后劲足，燃油系统业务在未来海外增长空间依然 较大。海外产品的平均售价通常高于国内产品的平均售价。公司未来的资本性开支，主要在两个方面一 是为应对混动车型快速增长，公司将在燃油系统生产线的自主升级改造方面加大投入，并根据市场情况 在全球范围内进行产能调配；二是加快公司在新业务领域的投资，包括热管理系统、储氢系统和电池包 壳体等方面，以满足新能源汽车市场的快速增长需求，助力公司成功转型。 根据市场公开信息及5月 ...