方正证券：关注保健品新消费中的头部代工及细分垂类品牌 推荐仙乐健康等

全人群 保健品消费人群的全年龄段化。当前随着保健养生概念的普及以及工作的压力等各项因素的叠加，年轻 人成为保健品消费的新生力量。从性别来看，早期更多以"她经济"为主，口服美容、体重管理、女性健 康等方向是女性保健的核心需求;当前"他经济"活跃，厂商在护肝、抗疲劳等领域积极布局。 方正证券发布研报称，当前中国营养保健食品市场处于重要变革期，新消费市场生机勃勃，呈现出几大 特征，积极拥抱新消费方能把握行业机遇。重视积极把握新消费变革趋势的头部B端企业，新消费驱动 业绩增长，或有望带来板块的估值切换。推荐：25年中国区力争提升高价值客户口袋份额，重点聚焦新 消费的仙乐健康（300791）(300791.SZ);布局跨境业务，拓展宠物营养新赛道，把握行业新趋势的百合 股份（603102）(603102.SH)。 方正证券主要观点如下： 新渠道 4个核心增量方向：兴趣电商及种草社区、线上跨境、私域电商、线下新零售。a)抖音为主的兴趣电商 和小红书为主的种草社区蓬勃发展，24年抖音平台保健品销售额同比+52.5%;b)线上跨境保健品爆发式 增长，24年抖音全球购GMV同比+204%;c)私域电商具有高客单和强复购的特征， ...