IPO雷达｜道生天合绩效未达标，客户供应商集中度双高，是否稳定可持续？

道生天合以环氧树脂等化工产品为主，下游主要应用于风电和新能源车等领域。当前，风电叶片用环氧 树脂产品收入占到了公司收入的70%左右。叠加其他收入，来自风电的收入基本占到了公司营收的80% 左右。 报告期内（2022年～2024年），公司客户集中度较高，主要系公司核心产品的主要客户为风电叶片制造 企业或风电整机厂商，下游客户规模较大且集中度较高。 上交所最新消息显示，道生天合对IPO第二轮审核问询函进行回复。这轮问询中，上交所的关注重点在 客户和供应商集中度、固定资产和在建工程以及经营业绩波动三个方面。 同时，道生天合前五大供应商的集中度也较高，公司称，系公司主要产品的原材料成本在产品成本中占 比较高，集中采购可以增强发行人议价能力，获取更加优惠的商业条件，保证供应稳定性。 道生天合称，公司客户群体已经覆盖了国内主要的风电叶片制造企业，下游主要客户具有较高的市场占 有率，且从公司处采购额占同类产品采购额较高，报告期内采购额较为稳定，公司与主要客户的交易具 有稳定性和可持续性。 据悉，道生天合主板IPO于2023年6月20日获得受理，当年7月17日进入问询阶段。 报告期内，公司对各期营业收入前五大客户的销售收入合 ...