老白干酒(600559)：稳定自身经营底盘 持续推进费效比提升

近日我们参加老白干酒股东大会，就2024 年公司经营情况、2025 年公司经营规划等与管理层进行交 流，核心总结如下： 推进费用精细化管理，费投结构向C 端转型。公司持续推进精细化费用管理，通过优化费用投放结构与 绩效考核体系，提升费用使用效率。销售费用和管理费用整体聚焦"精准投入、直投C 端"的策略方向， 弱化渠道端粗放式投放，强化消费者触达与终端拉动的实际成效。C 端倾斜对于销售人员队伍整体素质 与品牌触达的响应能力提出更高要求，预计人员费用将维持上升趋势。同时当前公司处于高端化品牌形 象建设期，产品升级提升成本+品牌培育期持续市场投放下，毛利率预计中短期维稳或微升。长期来 看，随着升级产品占比提升及品牌力加强带来的规模效应，叠加费用端费效比持续提升，公司整体净利 率水平具备改善空间。 多品牌协同推进全国化布局，持续渠道去库维持稳态运营。公司以本部老白干销售为基石，推进多品牌 协同发展，形成"核心品牌夯实+区域品牌突破"的格局。旗下武陵酒持续推进圈层营销与短链直销模 式，24 年实现双位数增长，全国化拓展进程加速，短链模式下渠道库存水平保持低位。 25 年，武陵酒将继续依托品质优势与品牌积淀，对并对产品线 ...