信德新材(301349)2024年年报及2025年一季报分析：出货持续增长 盈利拐点向上

事件描述 信德新材发布2024 年年报及2025 年一季报，2024 年实现收入8.10 亿元，同比下降14.62%，归母净利 润-0.33 亿元，同比下降180.01%，扣非净利润-0.57 亿元，同比下降660.77%。其中2024Q4 实现收入 2.45 亿元，同比下降1.08%，环比提升19.56%，归母净利润-0.12 亿元，扣非净利润-0.13 亿元。2025Q1 实现收入2.43 亿元，同比增长80.92%，环比下降0.82%，归母净利润0.07 亿元，同环比扭亏，扣非净利 润0.02 亿元，同环比扭亏。 展望来看，包覆剂产品经过持续价格战后，目前已经在出清阶段。2025 年有望保持稳健增长；公司逐 步推动价格修复，同时快充趋势带动中高温占比提升，叠加大连乙烯焦油一体化和低成本新基地拓展， 盈利有望改善。继续推荐。 风险提示 1、新能源车、储能终端需求不及预期； 2、产业链竞争加剧。 事件评论 全年来看，公司实现负极包覆剂出货6.05 万吨，同比增长93.5%，市占率和竞争力保持行业领先。其中 产品结构出现较大幅度调整。产能方面，2024 年包覆剂产能在7 万吨，产能利用率维持在70%左右，投 ...