国信证券：政策支持、税制优化与外部环境共振 推动红利资产成为港股市场中长期配置优选方向

恒生指数公司编制的恒生港股通高股息率和恒生中国内地企业高股息率等指数尽管历史较长，但结构过 于集中于银行、能源、地产等板块，回撤控制与长期收益相对偏弱，难以满足当下投资者对红利策略的 平衡性与稳定性需求。 此外，央企红利主题指数(如港股通央企红利、国新港股通央企红利)虽受政策支持推动资金流入，但主 要集中于金融、工业等行业，缺乏市值与行业层面的成长弹性，估值改善空间有限，适合作为政策主题 配置的补充工具，但对长期资金吸引力相对有限。 尤其是在港股市场整体估值处于历史低位、企业派息意愿持续增强、政策支持资本市场长期资金入市的 环境中，港股通红利指数逐渐成为投资者配置高现金流、低波动品种的重要工具。同时，内地红利策略 ETF发行热度持续升温，也对指数本身的结构、表现与可投资性提出了更高要求。 在众多港股红利类指数中，中证港股通高股息指数(930914.CSI)表现尤为突出。 中证港股通高股息在长期累计回报、年化收益、回撤控制以及夏普比率、卡玛比率等多个风险调整收益 指标上均优于其他指数，展现出良好的抗跌能力与长期回报潜力。指数结构分布较为均衡，兼顾估值与 市值弹性，并以金融、公用事业、通信、工业等稳定行业为主，地 ...