日本通胀持续，增长担忧与市场波动加剧

2025年4月，日本全国消费者物价指数（CPI）数据显示通胀压力持续，加大了日本央行（BoJ）政策前 景的不确定性。 关键通胀指标： ·总体CPI同比持稳于3.6%，与3月持平，远高于日本央行2%的目标。 ·剔除生鲜食品的核心CPI上升至3.5%，为两年多来最高，超过预期的3.4%。 ·剔除生鲜食品和能源的核心核心CPI上涨至3.0%，显示价格压力广泛存在。 这些数据表明通胀已更为根深蒂固，超出易波动的食品和能源领域。 增长担忧使BoJ政策更复杂 尽管通胀居高不下，日本经济动能却走弱。2025年第一季度GDP萎缩0.2%，年化率降至-0.7%，显示滞 涨风险上升。 ·近期"春斗"工资谈判推动的国内工资上涨 然而，经过通胀调整后的实际工资在过去三个月内收缩，限制了家庭购买力，也令日本央行的政策决策 更加棘手。反映这种不确定性，日本央行近期下调了经济展望。 日本通胀调整后的实际工资；资料来源：日本政府 通胀和财政担忧推高收益率 在持续通胀和增长忧虑的影响下，日本国债市场波动加剧： ·10年期国债收益率接近1.65%，重测十年高点。 经济疲软主要源于成本推动型通胀，具体因素包括： ·全球紧张局势及美国关税导致的进口 ...