佳发教育(300559)：短期需求扰动导致业绩承压 AI助力智慧转型

事件描述 当前基本面虽然有所承压，但AI 助力新业务及新产品有望带动公司转型。预计公司2025~2027 年营收 分别为4.75/5.54/6.80 亿元，归母净利润分别为0.68/0.88/1.3 亿元，对应PE 分别为65/50/34 倍。给予"买 入"评级。 风险提示 佳发教育发布2024 年报及2025 年一季报，2024 年公司实现营收4.30 亿元，同比减少28.87%；实现归母 净利润0.36 亿元，同比减少72.23%；实现扣非归母净利润0.34 亿元，同比减少73.19%；实现经营性现 金流净额0.50 亿元，同比减少72.10%。2025 年Q1 公司实现营业收入0.55 亿元，同比减少51.82%；实现 归母净利润-0.10 亿元，去年同期为0.07 亿元；实现扣非归母净利润-0.11 亿元，去年同期为0.06 亿元； 实现经营性现金流净额 -0.08 亿元，去年同期为-0.44 亿元。公司为标准化考点建设龙头，聚焦智慧考试 和智慧教育两大业务方向，AI 助力有望诞生新一轮成长曲线。 1、政策落地不及预期； 2、产品进展不及预期。 核心业务均承压，贯彻推进"AI+"战略助力转型。2024 ...