吉利汽车(0175.HK)：Q1盈利高于预告中值 拟私有化极氪回归“一个吉利”

机构：中信建投证券 研究员：程似骐/陶亦然 核心观点 吉利汽车发布2025Q1 业绩。25Q1 公司实现归母净利润56.7 亿元，同比增长263.6%。Q1 公司实现销量 70.4 万辆，同比+48%，创历史新高。新能源业务强劲增长，产品结构优化及规模效应凸显，盈利能力 亦大幅增长。公司拟私有化极氪，落实《台州宣言》回归"一个吉利"，有望内部整合资源实现经营效率 提升。展望25 年，公司持续发力智能化，通过千里浩瀚智驾、星睿智算中心赋能10 余款新车，有望迎 来新一轮强势车型周期。 事件 吉利汽车发布2025Q1 业绩。Q1 公司实现营业收入725.0 亿元，同比+24.5%；实现归母净利润56.7 亿 元，同比大幅增长263.6%，高于此前预告中值（预告为52-58 亿元）。公司此前发布公告拟私有化极 氪，极氪或成为吉利汽车全资子公司。 简评 公司25Q1 毛利率为15.8%，同比+0.2pct 略增。Q1 销售/行政/研发费用率分别为5.0%/2.0%/4.6%，同 比-2.1pcts/-0.5pcts/持平。公司本季度营收快速增长，但销售费用及行政费用规模出现明显下降，主要原 因或是领克和极氪合并所致。 ...