76亿并购折戟，新诺威深陷资金困局：创新药豪赌如何破局？

并购"夭折"背后：核心产品失速与集采围剿 新诺威的并购终止并非偶然。石药百克生物的核心产品——长效G-CSF药物"津优力®"，2024年上半年 收入仅9.22亿元，同比缩水超40%。这一曾占据国内市场40%份额的明星产品，在省际联盟集采后价格 连年跳水，单价从1349元/支跌至1053元/支。更致命的是，国内长效G-CSF市场已从"六强争霸"演变 为"九雄混战"，迈威生物等后来者仍在虎视眈眈。 转型困局：控股股东增持难解三重压力 尽管控股股东石药集团年内增持1.03亿元股份以稳定市场信心，但新诺威面临的"高研发、低现金流、 传统业务疲软"三重压力仍未缓解。值得关注的是，巨石生物虽手握3款新药（含1款待批），但其研发 投入已占公司总营收的50%以上。若无法快速实现商业化回报，新诺威或将陷入"研发投入—业绩下滑 —融资困难"的负向螺旋。 "依赖单一产品且缺乏新增长点，是并购失败的核心逻辑硬伤。"业内人士指出，石药百克另一款上市 25年的产品"津恤力"年收入不足百万，而GLP-1等热门管线尚处临床阶段，短期内难成"现金奶牛"。 创新药"输血"危机 现金流首现负值 而更严峻的是，2024年，公司归母净利润暴跌87.6 ...