敏华控股(1999.HK)：外销表现亮眼 经营效益改善

收入端：家居行业需求趋缓，海外市场韧性强劲分地区看：报告期内公司中国市场、北美市场、欧洲市 场及其他海外市场分别实现主营业务收入102.36、44.20、22.46 亿港元，同比分别-16.49%（人民币口 径-14.99%）、3.17%（人民币口径+5.02%）、19.19%（人民币口径+22.33%），中国市场在消费复苏缓 慢、家具行业竞争激烈的背景下，收入端暂时性承压，但中国市场对公司整体的营业收入占比仍然保持 第一，报告期内达到58.70%，随着补贴政策的支持及公司优化措施的实施，中国市场需求有望得到恢 复；北美市场稳步向好，基于公司的品牌推广及积极合作，预计北美市场的未来销量持续增长；欧洲及 其他海外市场表现较理想，其中Home 集团收入同比+15.30%至7.77 亿港元，有所上升。渠道方面： 持续优化线下渠道。报告期内，中国市场进一步加强下沉市场及一二线城市的性价比系列门店布局，线 下门店数量净增至7367 家。分产品看：沙发、床具及其他产品收入均有所降低，同比分别为-7.24% （人民币口径-5.57%）、-19.40%（人民币口径-17.96%）、-8.45%（人民币口径-6.80%），主要 ...