由「轻」变「重」，是拼多多的宿命

文 | 智见Time，作者 | 经纬，编辑 | 308 "所有命运赠送的礼物，早已在暗中标好了价格。"——茨威格 赚钱似乎比喝水更简单，这是拼多多在资本市场讲了快 7 年的故事。凭着远超同行的毛利率和真金白银的净利润，这个故事让拼多多给同行们上了一课： 原来扩张可以这么玩，原来消费降级可以有这么多市场。 但是所有扩张的故事，总有讲不下去的那天。 当拼多多也遭遇增长困境 5 月 27 日，拼多多公布了今年一季度财务情况：营收 956.7 亿元人民币，同比增长10%，净利润 147.42 亿元，同比下跌 47%。 拼多多今年一季度营收成本为 409.5 亿，也就是说上个季度毛利率有 57.2%。 作为对比，这个数字小于去年同期的 62.3%，更小于 2023 年一季度的约 75.5%。毛利率的持续下降，也越来越转化为外界对这家电商企业发展前景的疑 云。 因此，拼多多股价低开低走——财报发布当天，拼多多美股收盘时股价为 102.98 美元/股，下跌幅度高达 13.64%。而如今，拼多多股价已经回落到 100 美 元以下。 对此，拼多多 CEO 陈磊表示，生态系统投资影响了短期盈利能力。 对比阿里京东，拼多多一直以轻 ...