【UNFX课堂】联储最新褐皮书解读：经济活动普遍放缓，关税不确定性成关键阻力

美联储于昨晚（六月四号）发布的2025年5月的褐皮书，基于其12个地区联储收集的最新经济信息，为 我们描绘了一幅当前美国经济的复杂图景。 作为美联储货币政策决策的重要参考，这份报告的定性观察往往能提供比硬数据更细致、更贴近地面的 经济感受。 本次报告的核心信息显示，美国经济活动自上次报告以来普遍呈现放缓迹象，而持续高企的经济和政策 不确定性，特别是与关税相关的因素，正成为企业和家庭决策的关键阻力。 报告指出，整体经济活动自上次报告以来略有下降。虽然有三个地区报告轻微增长，但半数地区报告了 轻微至温和的下降，另有三个地区报告无变化。 这种普遍的放缓态势，与各地区普遍报告的经济和政策不确定性升高密切相关。企业和家庭在这种环境 下变得更加犹豫和谨慎，推迟了招聘、投资和消费等重要决策。 在劳动力市场方面，褐皮书显示整体就业水平变化不大。 然而，报告中的细节描绘了一个正在降温的市场： 多数地区劳动力需求下降，表现为工时和加班减少、招聘暂停以及裁员计划的出现。尽管普遍裁员情况 并不严重，但员工流失率的降低和职位申请者数量的增加，都印证了劳动力供需关系的转变。 工资继续以温和速度增长，且普遍的工资压力有所缓解，这对于缓解服 ...