新消费涨不动了？美银下调蜜雪冰城评级至“跑输大市”，称“股价已大幅领先于基本面”

新消费涨不动了？蜜雪冰城股价在近日大涨后遭遇现实检验。 截止发稿，蜜雪冰城股价下跌7.72%至568港元，较美银目标价有约18%的下跌空间。 IPO以来涨幅惊人但估值过高 6月5日，"新消费三宝"泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金均下跌，其中，老铺黄金跌超9%，蜜雪集团跌7.8%。 据追风交易台消息，美银在5日的研报中，将蜜雪冰城评级从"中性"下调至"跑输大市"，目标价从400港元上调至465港元，认为该股"股价已大幅 领先于基本面"。 美银在研报中揭示了三大关键风险：短期基本面难以支撑高估值、海外扩张和咖啡业务受阻限制长期增长空间、以及资金流动推动的估值泡沫可 能面临修正。 此外，公司还面临着毛利率下行压力。市场未充分关注蜜雪冰城此前的指引，即2024年利润率高于趋势水平，公司将在2025年将供应链效率收益 转让给加盟商，以确保生态系统健康。加上咖啡豆和奶粉成本年内上涨，美银预计2025年毛利率将正常化至30.5%，较2024年的32.5%下降2个百 分点。 美银这一评级调整凸显了新消费概念股在经历大幅上涨后面临的估值挑战。 美银表示，蜜雪冰城自IPO以来股价累计上涨204%，而同期MSCI中国指数仅上涨1%。该 ...